去产能加码影响多板块 铝业和建材受益

    国务院国资委主任肖亚庆回应，进一步前进钢铁、煤炭去产能工作。积极在有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力等产能不足行业开展去产能工作。稳步推动企业集团层面兼并重组，加快前进钢铁、煤炭、电力业务整合，探索海外资产统合。  

    从以往的市场表现来看，去产能→涨价→概念股下跌，在供给侧改革不断强调下，这种预期已经深入人心。我们认为，这属于较为明确的行业利好，注目有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力。  

    电解铝一直被定义为有色领域的不足行业，电解铝转入供给侧改革序列或沦为题中之意。根据此前规划，2017年河北、山东、河南和山西4省所牵涉到电解铝生产企业生产能力的30%将被削减。我们指出，供给侧改革整体将对铝行业构成利好，这一受到影响不仅体现在淘汰落后产能，更是生产能力的升级转型。  

    中金公司研报指出，电解铝行业基本面之后提高。目前市场预期2017年供给侧改革将拓展至有色中不足相对严重的电解铝和氧化铝板块，若继续执行去生产能力政策，价格有望大幅下跌。2017年电解铝追加生产能力将掌控在300万吨左右，小于市场预期的500万吨，且关闭生产能力复产进度有可能低于预期。市场需求仍保持6%至7%的增长，行业基本面继续改善，产能利用率有望提升至84%，价格仍有上涨空间。  

    兴业证券研报也称，2017年增大电解铝调控力度成大概率事件，行业走势值得期望。建议挑选电解铝企业中产业链完整、原材料自给率低的企业，如中国铝业(601600.SH)(国内氧化铝龙头，业绩提高显著)以及清盘中的云铝股份(000807.SZ)(氧化铝自给率不断提高，云南水电优势显著)。  

    另外，此前我们在解读中曾经指出，相对钢铁、煤炭、有色等2016年涨幅居前获益去生产能力板块而言，获益去产能以水泥、玻璃为代表的建筑材料板块滞涨现象势必在2017年受到市场关注。

    来源：网络

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